Capitalizarea Bursei de Valori București a trecut pentru prima dată de 100 de miliarde de euro. Pragul, echivalentul a 537,7 miliarde de lei, a fost atins la finalul lui 2025. Este cel mai ridicat nivel din ultimii 19 ani, potrivit unui raport PwC România.
- Capitalizarea a depășit 100 de miliarde de euro
- Cât de mult a crescut indicele BET în 2025
- Trei IPO-uri mari și tot mai mulți investitori de retail
- De ce lichiditatea rămâne punctul slab
- Piața de obligațiuni a atins un nivel record
- Ce mai lipsește pentru statutul de piață emergentă avansată
- Ce înseamnă raportul pentru investitorii de la BVB
Capitalizarea a depășit 100 de miliarde de euro
Capitalizarea totală a bursei a urcat până la 537,7 miliarde de lei la finalul lui 2025. Piața reglementată a contribuit cu 523,7 miliarde de lei, în creștere cu 49% față de 2024. Segmentul SMT/AeRO a adăugat 14,6 miliarde de lei, cu 15% mai mult.
Raportul citat este a noua ediție a analizei PwC despre multiplicatorii de evaluare ai companiilor listate. Studiul acoperă perioada 2007-2025 și 85 de companii de pe piața principală. La finalul lui 2025, cele 331 de companii listate cumulau o capitalizare de 105,5 miliarde de euro.
Cât de mult a crescut indicele BET în 2025
Indicele BET a urcat cu 46% în 2025, până la 24.439 de puncte. Este cea mai bună evoluție anuală de la 2009 încoace. Indicele BET-TR, care include și dividendele, a avansat cu 55%, până la 57.230 de puncte.
Raportul poartă semnătura lui Sorin Petre, liderul departamentului de Evaluare și Analiză Economică al PwC România. „Anul 2025 a fost unul de referință pentru piața de capital locală", a spus el. Contextul a fost totuși dificil, cu deficit bugetar mare și cea mai ridicată inflație din Uniunea Europeană.
Peste rata fără risc, BET a adus în 2025 un randament suplimentar de 37 de puncte procentuale. Pentru BET-TR, excesul a fost de 45 de puncte procentuale, la o rată fără risc de 6,8%. În medie, între 2015 și 2025, surplusul a fost de 7,6 puncte pentru BET.
Trei IPO-uri mari și tot mai mulți investitori de retail
Între 2025 și prima parte a lui 2026, piața a atras trei oferte publice inițiale de mari dimensiuni. Cris-Tim Family Holding a strâns 454 de milioane de lei în noiembrie 2025, cu o suprasubscriere de 42 de ori. Electro-Alfa International a atras 579,6 milioane de lei în martie 2026, suprasubscrisă de 60 de ori.
A treia tranzacție majoră a fost Christian '76 Tour, cu 149 de milioane de lei în iunie 2026. Numărul investitorilor de retail activi a crescut de la 226.000 la peste 285.000 într-un an. Este un avans de 26% și de patru ori mai mult decât în 2020.
De ce lichiditatea rămâne punctul slab
Creșterea prețurilor nu a fost însoțită de mai multe tranzacții. Deși capitalizarea a urcat cu 49%, valoarea tranzacționată a scăzut ușor, cu 1%. Lichiditatea a rămas concentrată într-un număr mic de emitenți.
Cinci acțiuni au concentrat 58% din valoarea totală tranzacționată în 2025. Banca Transilvania a fost lider, cu 28% din total. Restul au fost OMV Petrom, Hidroelectrica, Aquila Part Prod Com și Romgaz.
Semnalele din 2026 arată o schimbare. În primul trimestru, capitalizarea pieței reglementate a depășit 550 de miliarde de lei, cu 5% peste finalul lui 2025. Valoarea tranzacționată a fost cu 64% mai mare decât în primul trimestru din 2025.
Piața de obligațiuni a atins un nivel record
Emisiunile de obligațiuni au atins un record în 2025, de 6,3 miliarde de euro. Este de aproape trei ori mai mult decât în 2022, mare parte fiind titluri de stat. Emisiunile corporative au revenit la 2 miliarde de euro, cel mai ridicat nivel din perioada analizată.
Ce mai lipsește pentru statutul de piață emergentă avansată
România este deja piață emergentă în clasificarea FTSE Russell, din 2020. Următorul obiectiv este promovarea la statutul de piață emergentă avansată. Pentru asta, mai trebuie rezolvate câteva probleme de infrastructură.
„Cel mai important element este absența unei contrapărți centrale de compensare pentru acțiuni", a arătat Sorin Petre. El consideră că listările de companii de stat ar fi un catalizator esențial. În iunie 2025, MSCI a reclasificat România drept piață de frontieră avansată.
Ce înseamnă raportul pentru investitorii de la BVB
Pentru investitorii români, datele confirmă un an neobișnuit de bun. Capitalizarea bursei raportată la PIB a ajuns la 27,7% la finalul lui 2025. Nivelul rămâne totuși sub cel din Grecia, Croația sau Ungaria.
Companiile listate la BVB rămân, în medie, mai mici decât cele din Polonia, Grecia sau Cehia. Asta poziționează bursa locală ca o piață de dimensiuni medii în regiune. Evaluările au fost peste media istorică, cu un multiplicator P/E agregat median de 12,7x în 2025.
Datele PwC descriu o piață în care prețurile au urcat mai repede decât tranzacțiile. Fără o contraparte centrală de compensare și fără listări noi de stat, promovarea rămâne blocată. Sunt condiții structurale semnalate și în edițiile anterioare ale raportului.
Comentariul va fi postat dupa aprobare