Warner Bros Discovery ia în calcul vânzarea: oferte nesolicitate, acțiuni în urcare și scenarii de break-up

Warner Bros Discovery (WBD), conglomeratul media care deține HBO, CNN și un portofoliu amplu de canale și studiouri, a anunțat că analizează o posibilă vânzare după ce „mai multe părți” au transmis oferte nesolicitate pentru companie. Directorul general David Zaslav a declarat că boardul va examina opțiunile „pentru a identifica cea mai bună cale de a debloca întreaga valoare a activelor”. În urma anunțului, acțiunile WBD au urcat cu aproximativ 11%, conturând premisele unei posibile curse de oferte.

Cine este interesat și la ce evaluări

Printre potențialii cumpărători menționați în industrie se numără Paramount Skydance, grupul condus de David Ellison. Potrivit relatărilor din piață, WBD a respins marți o ofertă Paramount care ar fi evaluat compania la aproape 24 USD/acțiune, în timp ce titlurile WBD au închis sesiunea bursieră în jurul a 20 USD. Compania nu a comentat asupra ofertelor formale.

Context: presiuni pe modelul clasic și consolidare accelerată

Sectorul media trece printr-un val de consolidare pe fondul ascensiunii streamingului și al declinului audienței TV tradiționale și al publicității. Chiar WBD este rezultatul fuziunii WarnerMedia–Discovery de acum trei ani. Tranzacția a lăsat însă compania cu un grad ridicat de îndatorare, iar presiunile pe profitabilitate au persistat. Mai devreme în acest an, Zaslav a indicat că pregătește un break-up – separarea operațiunilor de streaming de rețelele de cablu.

De ce e atractivă WBD

• Bibliotecă premium cu francize precum Harry Potter, Lord of the Rings, Looney Tunes – o miză strategică pentru platformele care vor să-și întărească ofertele de streaming.
• Capabilități de producție și distribuție globală, cu branduri recunoscute și baze de abonați captive.

În contrapondere, rețelele de cablu au o atractivitate mai redusă într-un peisaj în care migrarea publicului spre online continuă.

Ce opțiuni sunt pe masă

Președintele boardului, Samuel DiPiazza, a arătat că WBD rămâne convinsă de meritele planului de separare a activelor, dar va evalua și alte căi: vânzarea întregii companii, vânzări parțiale sau continuarea split-ului streaming vs. cablu. Compania a subliniat că nu există un calendar prestabilit pentru finalizarea acestui proces și că ofertele primite vizează atât întregul grup, cât și studioul Warner Bros.

Reglementare și antitrust: cum ar arăta drumul

Un eventual acord ar necesita revizuire de concurență. În analiza pieței, anumiți observatori au notat că o propunere dinspre Paramount avea șanse rezonabile de aprobare, în contextul unei abordări relativ „hands-off” față de fuziuni în mediul politic american. Totuși, orice tranzacție majoră care combină biblioteci, platforme și rețele ar fi supusă unui scrutin intens, inclusiv în privința efectelor asupra concurenței în streaming și distribuție.

Ce urmează

Consiliul WBD va continua evaluarea opțiunilor, în timp ce piața anticipează posibile oferte îmbunătățite și/sau intrarea altor competitori în licitație. Pentru investitori, cheia rămâne maximizarea valorii activelor – fie printr-o vânzare (totală sau pe părți), fie printr-un break-up atent calibrat care să scoată în evidență valoarea streamingului versus cea a rețelelor liniare.

Notă: WBD a indicat că va comunica evoluțiile materiale pe măsură ce procesul avansează. Până atunci, volatilitatea rămâne ridicată, pe fondul așteptărilor privind eventuale contraoferte și scenarii de reorganizare.